Bretton Woods’tan 50 yıl sonra Amerikan dolarının tahtı sallanıyor! Doların dünya rezervlerindeki payı istikrarlı bir şekilde düşüyor. Euro, yuan ve Bitcoin ise boşluğu kapatmak için uğraşıyor.
Bugün, yani 15 Ağustos 2021 tarihi Bretton Woods para sisteminin sona ermesinin 50. yıldönümü olacak. İkinci Dünya Savaşı’ndan sonra, büyük ülkeler para birimlerini altın destekli bir dolara sabitlemeyi kabul ettiler. Ancak 1971’de ABD dolarına olan inanç aşınarak Başkan Richard Nixon’ı doların altına dönüştürülebilirliğini sona erdirmeye zorladı. Bu, nispeten serbest dalgalanan “fiat” para birimlerinin mevcut statükosunu başlattı.
Dolar Merkez Bankaları Bilançolarında Hala Çok Güçlü
Uzun zaman önce alınan bu kararın bugün hala önemli etkileri var. Geçtiğimiz birkaç ay içinde ABD’deyi de etkileyen büyük Covid-19 salgını yardım harcamaları, doların sağlamlığına olan inancın 50 yıl önce olduğu gibi yeniden sarsılabileceği endişelerini tetikledi. Dolar merkez bankası bilançolarında hala %59’luk baskın bir paya sahip ancak yavaş yavaş düşüyor. Beraberinde bir dizi ekonomik ve siyasi dezavantaj getirme tehdidinde bulunuyor.
Önümüzdeki yolu daha iyi anlamak için euro, Japon yeni ve Çin yuanı ile Bitcoin veya diğer dijital araçlar dahil olmak üzere merkez bankası rezervleri olarak çeşitli para birimlerinin uygulanabilirliği inceleniyor. Bu analiz yakında yayınlanacak ancak para birimi uzmanlarıyla konuşurken öğrenilenlerin birkaç önemli noktasına değinmekte fayda var.
Çin’in Sıkı Para Kontrolleri Yuanın Rezerv Para Olma İddiasını Zayıflatıyor
Birincisi, yuanın artan etkisine ilişkin yüksek endişeye rağmen Çin, küresel para hırsları ile yerel ekonomik gündemi arasında derin, muhtemelen çözülemez bir çatışmayla karşı karşıya: Çin Komünist Partisi, yerel yatırımları teşvik etmek için sıkı para kontrollerini sürdürüyor ancak bir rezerv para birimi serbest ve takas edilebilir olmalıdır.
Bu bilmece ve Çin düzenlemelerinin tutarsızlığı arasında, uzmanlar genellikle yuanın yakın zamanda küresel rezerv sıralamasında çok fazla tırmanabileceğine şüpheyle bakıyorlar. Bu arada Japonya, tahvillerinin küresel rezervlerin büyük bir bölümünü kaplayacak kadar yurtdışına yeterince borç satmıyor.
Arkasındaki geniş Avro Bölgesi ekonomisi ve Avrupa Merkez Bankasının nispeten açık ve sorumlu yönetimi sayesinde, mevcut seçenekler arasında Avro, Dolar’ın en ciddi rakibi gibi görünüyor. Bunu daha makul kılan önemli bir son adım, ECB’nin pandemi yardım programlarını finanse etmek için Avro Bölgesi çapında tahvil ihraç etme kararıydı.
Bitcoin’in Emtiaya Benzer Yapısı Onu Güvenli Kılsa da Bitcoin Hala Çok Volatil
Bireylerin Bitcoin tutma durumu, merkez bankalarının kaçınılmaz olarak bu tür enflasyonist politika yoluyla para birimlerinin değerini düşürme eğiliminde oldukları fikrine dayanıyor.
Aynı argüman merkez bankaları için de yapılabilir. Diğer ülkelerin borçlarının büyük ve artan bir risk oluşturduğu. Bitcoin, aksine, borçtan ziyade bir emtiadır ve bu, bazı açılardan onu daha güvenli hale getirir ancak şimdilik, Bitcoin’in fiyat oynaklığı ulusal kabulün önünde büyük bir engel olmaya devam ediyor.
Bitcoin’e Sıcak Bakan Ülkelerin Ortak Özelliği: Sorunlu Para Politikası Geçmişleri
Bununla birlikte, El Salvador Bitcoin’i resmi olarak benimsediğinden beri fikre olan ilgi patladı. Bunların çoğu Arjantin gibi, Başkan Alberto Fernandez’in bu hafta Bitcoin kullanmaya bir dereceye kadar açık olduğunu ifade ettiği zayıf para birimlerine sahip ülkelerden geldi.
Bir sonraki büyük Bitcoin benimseme dalgasını izleyeceğiniz yer ise burası: Sorunlu para birimleri veya parasal yanlış yönetim geçmişi olan daha küçük ülkeler. Onlar için Bitcoin tamamen yeni bir şey. Ne kendi merkez bankasına ne de potansiyel olarak düşman bir üçüncü ülkeye bağımlı olmayan bir değer deposu. Olasılıklara dikkat ettikleri açık.
