Her şey bir kripto para biriminin arzına ve ihraç programına bağlıdır.
Amerika Birleşik Devletleri’nde enflasyon 40 yılın en yüksek seviyesinde. Fiyatlar ücretlerden daha hızlı artıyor ve bu da bazı insanların paralarını Bitcoin ağının yerel kripto para birimi olan bitcoin (BTC) gibi enflasyondan korunma olarak lanse edilen alternatif varlıklara yatırmasına neden oluyor.
Ancak bitcoin’in teknik olarak enflasyonist bir varlık olduğunu da biliyor muydunuz? Ether (Ethereum’un yerel kripto para birimi) de – şimdilik – enflasyonisttir ve dogecoin arzının üst sınırı yoktur. Buna karşılık, bazı kripto para birimleri deflasyonisttir.
Yaratıcıları, zaman içinde token arzını azaltmanın değerlerini artıracağını umuyordu. İşte bilmeniz gerekenler.
Enflasyon ve kripto
Bir para biriminin enflasyona maruz kalması, satın alma gücünün zamanla düşeceği anlamına gelir. Başka bir deyişle, o para biriminin her bir birimi – bir ABD doları, euro veya bitcoin – eskisi kadar çok satın almak için kullanılamaz.
Merkez bankacıları enflasyonun her zaman kötü olduğunu düşünmezler – düşük, istikrarlı seviyelerde insanları harcamaya teşvik ederek ekonomik büyümeyi teşvik eder. Ama iyi bir şeyin çok fazlası sağlıklı değildir; orantılı olarak daha yüksek bir maaş almıyorsanız enflasyon zarar verebilir ve değişken enflasyon, etkili bir şekilde bütçelemeyi zorlaştırır.
ABD Federal Rezervi, itibari para birimlerinin enflasyonunu %2 civarında tutmaya çalışıyor. Buna karşılık, kripto para birimleri merkezi değildir, yani bir merkez bankası yoktur.
Birçok kripto para biriminin sabit ihraçları vardır. Örneğin Bitcoin protokolü, yeni bitcoin ihracını sabit bir oranda azaltır ve 21 milyon bitcoin’in tamamı çıkarıldıktan sonra – gelecek yüzyılda olacağı tahmin ediliyor – artık kimse basamaz.
Enflasyonist kripto para birimleri
Bazı kripto para birimleri doğası gereği enflasyonisttir, yani dolaşımdaki madeni para sayısı zamanla artar. Yeni kripto para birimleri çıkarılarak var edilebilir – Bitcoin bu şekilde çalışır – veya hisse ispatı doğrulayıcılarına verilebilir.
Ağ aktörlerine yeni kripto para birimleri vermek, katılımı teşvik eder. Bazı enflasyonist para birimlerinin sabit arzı varken, diğerlerinin arzı sınırsızdır – dolaşımda olabilecek token sayısında bir sınır yoktur.
Örneğin, Dogecoin, yaratıcılarından biri olan Jackson Palmer’ın Şubat 2014’te 100 milyar DOGE’lik sabit sınırı kaldırmasının ardından sınırsız bir arza sahip oldu. Bu, arzdaki artışların talepteki artışları geride bırakabileceği ve potansiyel olarak her bir dogecoinin değerini zaman içinde düşürebileceği anlamına gelir.
Bitcoin gibi madeni paralar bir noktaya kadar enflasyonisttir. Yerinde sabit bir üst sınır var, ancak protokolün enflasyonu düşürücü önlemleri var – zaman içinde enflasyon oranını yavaşlatan önlemler. Bunlardan en önemlisi, madencilerin yaklaşık olarak her dört yılda bir aldığı Bitcoin miktarını azaltan “halving”dir.
Deflasyonist kripto para birimleri
Bazı kripto para birimlerinin arzı zamanla azalır, yani talep tutarlı kaldığı sürece (büyük bir varsayım), her bir kripto paranın fiyatı artacaktır.
Binance coin (BNB), deflasyonist para birimine bir örnektir. Binance kripto para borsası, token arzı 100 milyon BNB’ye ulaşana kadar arzını azaltmak için her çeyrekte BNB’yi yakar – yok eder.
Karıştırma ve eşleştirme
Merkez bankaları gibi, bazı kripto para birimleri fiyatı kontrol altında tutmak için deflasyonist, enflasyonist ve dezenflasyonist mekanizmalar kullanır.
“Ether”i bir zamanlar tamamen enflasyonist bir madeni para olan Ethereum, Ağustos 2021’de tokenleri madencilere teslim etmek yerine yakan EIP-1559 adlı bir tamirci uyguladı. Yüksek ağ etkinliği zamanlarında, yanma oranları coin’i geçici olarak deflasyonist hale getirdi, bu da yaratılandan daha fazla tokenin yok edildiği anlamına geliyor.
XRP’nin de deflasyon mekaniği var – işlemler için ödeme yapmak için token yakılıyor. Ancak 2017’de, XRP’yi yöneten şirket olan Ripple, piyasada bir düşüşü önlemek için on milyarlarca XRP’yi emanete aldı. Periyodik olarak bunları piyasaya sunar, böylece dolaşımdaki arzı arttırır. Messari, “Mevcut yakma hızında, XRP Defterinin Ripple ve kurucuları tarafından her gün dağıtılanları yakması 20 yıl alır.”
Bu günlerde, merkezi olmayan özerk kuruluşlar enflasyon oranını etkileyebilir. DAO’lar, örneğin, staking ödüllerini belirleyerek ve erken yatırımcılar için hak kazanma dönemleri belirleyerek topluluk hazinelerinde kilitli olan fonları serbest bırakmak için oy kullanır.
